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江恩最后一本重要著作是１９４９年出版的《在华尔街４５年》，书中江恩理论坦诚披露几
十年来，在市场取胜之道。
江恩认为，投资者在市场买卖遭受损失，主要的原因有三点：
１、在有限资本上过度买卖。
２、投资者未有设不止蚀盘以控制损失。
３、缺乏市场知识，这是在市场买卖中损失的最重要原因。
因此，江恩对所有投资者的忠告是：在你赔钱之前，请先细心研究市场。在入市之前，投资者一
定要了解：
１、你可能会作出错误的买卖决定；
２、你必须知道，如何去处理错误；
３、出入市必须根据一套既定的规则，永不盲目猜测市况发展。
４、市场条件及时间经常转变，投资者必须学习跟随市况转变。
在不同时间循环及市场条件下，市场历史会重复发生的。这些虽然是老生常谈，但配合江恩
提供的十二条重要买卖规则，江恩理论便可发挥威力。
江恩总结４５年在华尔街投资买卖的经验，写成十二条买卖规则，重要性不言而喻，现列于
以供参考。
（１）决定趋势：江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点。至于如何决定
其趋势，学问便在里面。他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势
。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主
。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。
在应用上面规则时，他建议分析者使用一种特殊的图表方法，对于大市指数来说，应以三天
图及九点平均波动图为主。三天图的意思是，将市场的波动，以三天的活动为记录的基础。这三
天包括周六及周日。三天图表的规则是，当三天的最低水平下破，则表示市场会向下，当三天的
最高水平上破，则表示市场会出现新高。绘画方法上，可按照以下步骤：
１、当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点
。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。
２、当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，
则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。
３、若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。
除了“三天图”外，江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。江恩所应用的
，是在１９１２－１９４９年的杜钟斯工业平均指数之上。江恩的统计如下：
１、在３７年同内，有４６４次波幅在９点或以上，５４次少于９点，平均每月有９点的波
动。
２、有超过５０％市场上落幅度为９－２１点。
３、有２５％市场上落幅度在２１－３１点之间。
４、有约１２％市场上落幅度在３１－５１点之间。
５、在４６４次市场上落中，只有６次在５１点之上。
因此，市场上落９－２１点，是一个重要的市场转折的指标。
“九点平均波动图”的规则是：若市场在下跌的市道中，市场反弹低于９点，表示反弹乏力
；超过９点，则表示市场可能转势，在１０点之上，则市势可能反弹至２０点；超过２０点的反
弹出现，市场则可能进一步反弹至３０－３１点，市场很少反弹超过３０点的。对于上升的市道
中，规则亦一样。
江恩投资十二法则（二）
江恩投资十二法则（三）
江恩投资十二法则（四）
江恩投资十二法则（五）
江恩投资十二法则（六）
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